8月18日恒生指数有惊无险，在收市时只微跌13点。

炒家收盘后，众人意见开始分歧加大，有的人主张止损离场，有的人主张继续转战9月合约，最后还是主战方占了上方，大家一致决定转战9月合约。

从8月25日开始直至28日，双方展开了转仓战，因为离期指合约的交割还有时日，这是一场恶战，虽然看不到刀枪，但是每个亲临者都感觉到血雨腥风。港府的目的是迫使国际炒家为投机付出高额代价，炒家是想击溃港府，以获得惊人的利润。

港岛一时间谍战四起，炒家许诺重金要收取港府的金融举措，一时之间消息满天飞。

港府这边所有参与阻击人员都开始集中办公，外围警卫森严。

刚生完孩子不久的韩韵楚也披挂上阵，她和艾莉丝还有20名分析师是每天只能睡上4个小时左右，那是每一分每一秒都如在钢丝上行走。

8月27日和28日交割日最后的两天，炒家在股票现货市场倾巢出动，企图将指数打下去。经过几天惊心动魄的大战，港府在股市死守的同时，28日交易金额达790亿港币，创下香港市场最高交易纪录。8月27日、28日，港府将所有卖单照单全收，在期货市场上将8月合约价格推高到7990点，结算价为7851点，比入市前高1200点。

1998年8月28日，是香港恒生指数期货8月合约的结算日，上午10点整开市后仅5分钟，股市的成交额就超过了39亿港元。半小时后，成交金额就突破了100亿港元，到上午收市时，成交额已经达到400亿港元之巨，接近1997年8月29日创下的460亿港元日成交量历史最高纪录。

下午开市后，抛售继续放大，成交量一路攀升，但恒指和期指纹丝不动始终在7800点以上。

“8·28”之战，港府取得了决定性胜利。

9月7日，香港金融管理局颁布了外汇、证券交易和结算的新规定，使炒家的投机大受限制。当日恒生指数飙升588点，以8076点报收。

9月8日，9月合约价格升到8220点。8月底转仓的期指合约要平仓退场，每张合约又要亏损4万港币。

这也得益于炒家的判断失误，日元升值、东南亚金融市场趋稳等一系列因素，使投机炒家的资金、换汇成本大幅上升。

还有炒家在声东击西的过程中，在俄罗斯受到的打击，这个打击是心理层面的。

8月17日，俄罗斯政府将卢布贬值，违约国内发行的国债，并宣布暂停向外国债权人支付还款。同一天，俄罗斯政府和俄罗斯中央银行发表了一份联合声明，其大意为：

俄罗斯卢布大幅贬值，兑美元的汇率浮动区间将从5.3至7.1卢布兑一美元扩大为6.0至9.5卢布兑一美元。

俄罗斯以卢布为本位的债务将被重组，以避免大规模的俄罗斯银行违约，重组办法则另外公布。

一些银行对负债的支付，包括债务和货币期权的交易将被暂停90天。

这些都对炒家有着足够的限制，炒家的资金无法安全离场，损失巨大，炒家也担心香港最后弹尽粮绝之际，做出这样的事来。对炒家的心理产生巨大的影响。

在保卫战爆发前夕，香港不仅自身拥有820亿美元的外汇储备，而且身后还有中央政府1280亿美元的外汇储备，两者相加超过日本的2080亿美元，居当年世界第一位。

炒家过于低估香港捍卫金融稳定的决心，在港府一开始反常的表现中，没有及时改变策略，这也是他们前三次的获利冲昏了头脑。

<div align="center">

,

报送后维护人员会在两分钟内校正章节内容,请耐心等待。

</div>